Na aanzienlijke wijzigingen in ons macro-economische basisscenario hebben we onze valutaramingen aangepast. We verwachten dat de euro de komende maanden binnen een bandbreedte ten opzichte van de dollar blijft bewegen. Tegen het einde van 2027 verwachten we dat de Amerikaanse dollar verzwakt. Valuta’s van energie-exporterende landen, zoals de Noorse kroon, de Canadese dollar en de Braziliaanse real, zullen naar verwachting goed ondersteund blijven. Handelsspanningen kunnen het opwaarts potentieel van de Canadese dollar echter beperken. Valuta’s van landen met relatief verkrappingsgezinde centrale banken, zoals de Noorse kroon, de Australische dollar en de Nieuw-Zeelandse dollar, zullen naar verwachting goed presteren. De Zwitserse frank en de Zweedse kroon kunnen de Japanse yen vervangen als financieringsvaluta voor carry trades. Onze volgende FX Weekly verschijnt begin oktober.

In een unaniem besluit verhoogde het FOMC van de Fed de beleidsrente met 25 basispunten naar 3,75-4,00%. De Warsh Fed trotseerde de regering-Trump en behield haar geloofwaardigheid door haar eerdere signalen op te volgen. De verklaring zelf was kort: “Het beleidsbesluit van vandaag ondersteunt een snellere terugkeer naar de doelstelling van 2% van het Comité.”

Vandaag is de eerste Prinsjesdag van minderheidskabinet Jetten I. De begroting is het startpunt van de onderhandelingen met de oppositie, de komende weken zijn bepalend voor de begrotingskoers. Het kabinet zag eerder ruimte om meer naar de toekomst te kijken en te investeren in de lange termijn. Maar de economische en politieke realiteit trekken het kabinet meer naar het hier en nu. De Nederlandse economie is weerbaar, maar knelpunten nemen toe.